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光大证券分析认为,资管新规细则的颁布,有助于减弱社融和M2增速快速下滑的趋势,有助于平滑金融机构压缩影子银行速度,同时也表态明确对银行非标回表增加一些指标上的弹性。这意味着资管新规配套细则将从表外和非表外两方面减缓社融快速下降的趋势。光大证券表示,由于惯性因素,7月社融表外部分仍可能有4000亿元左右的下降幅度,而社融口径下人民币贷款部分可能有1.1万亿元左右的增加, 7月社融存量增速可能落至9.8%以下。而M2受到信贷创造能力下滑的影响较大可能落于7.8%至8.1%区间。但受资管新规配套细则的影响,预计自8月开始,影子银行压缩力度放缓的效果将开始显现,社融与M2增速可能开始出现反弹,至年底社融增速可能落至10%至10.5%的区间,而M2增速将落至8.2%至8.5%的区间。

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